索拉纳（SOL）期货数据暴露多头恐慌，80美元能否守住？

主要要点：

• SOL正艰难维持在80美元上方，期货未平仓合约暴跌75%，显示交易者正在撤离而非加仓。

• Solana仍高度依赖散户与迷因币活动，而以太坊则在高价值去中心化金融领域保持领先。

Solana原生代币Solana近期遭遇阻力，过去两周多次未能重新突破89美元大关。自1月中旬在145美元受阻后，Solana价格便一路下滑，2月6日暴跌至67.60美元。看涨杠杆需求几乎消失，市场情绪日益谨慎。

当前做空SOL的投资者需支付年化20%的资金费，仅为保持空头头寸而付出高昂成本，这在市场上极为罕见且激进。当资金费率连续一周以上处于负值，表明看跌情绪相当坚定。相比之下，以太坊的年化资金费率周三仅为1%。尽管低于常态中性水平6%，但与SOL极端失衡的水平相距甚远。

在过去30天，SOL表现落后于整体加密市场11%，投资者愈发感到沮丧。

虽然SOL依然位列加密资产市值前七，但自2025年9月253美元高点以来，价格已累计下跌67%，对链上活跃度与衍生品市场均造成显著冲击。SOL期货未平仓合约从五个月前的135亿美元高位，锐减75%。

这一价格下滑也波及Solana网络上的去中心化应用（dApp）。从质押、去中心化交易所到Launchpad和借贷平台，各类收入均出现下降。投资者开始担心所谓的“死亡螺旋”：价格不断下跌，激励机制减弱，长线持有SOL的理由愈发乏力。

Solana每周dApp收入降至2280万美元，创2024年10月以来新低。值得注意的是，迷因币Launchpad平台Pump七天内收入910万美元，占全网总收入40%。作为对比，以太坊每周dApp收入达到1600万美元，环比增长2%。

与Solana不同，以太坊产生收入最多的dApp为Sky、Flashbots和Aave——均为去中心化金融关键基础设施。整体来看，Solana高度依赖散户入场及迷因币板块，而以太坊则在总锁仓价值（TVL）和对高度去中心化场景需求上已经确立领先地位。

机构需求不振在SOL交易型基金（ETF）表现尤为明显。Solana高交易量和TVL排名第二，却难以令传统投资者青睐Bitwise、富达、灰度、21Shares、CoinShares和REX-Osprey等机构所发行的SOL ETF产品。

尽管备受关注，Solana ETF管理资产规模为21亿美元，依然落后于以太坊的158亿美元，差距高达86%。不少投资者对Solana dApp需求短期内出现大幅增长已不再抱有信心，这在一定程度上源于迷因币和Launchpad过热带来的副作用。

若SOL想重拾看涨动能，需要人工智能基础设施、预测市场等新兴领域推动。虽然这些领域潜力可观，但竞争同样激烈。

目前，SOL衍生品和Solana链上数据偏弱，这对投资者构成警示。若后市继续令人失望，价格或将再次下探，已摇摇欲坠的78美元支撑或将受到严重冲击。

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